半月缩水15% 焦炭期价创阶段性新低

发布时间:2020-04-09    来源:冶金工业网    浏览量:0

4月1日,黑色系期货集体走弱,盘中跌幅扩大,焦炭期货跌逾5%。截至1日收盘,螺纹钢、铁矿石、热卷期货主力合约分别跌2.03%、3.05%、3.24%,报3179元/吨、555.5元/吨、2990元/吨;焦煤、焦炭、动力煤期货主力分别跌0.76%、5.08%、2.23%,报1245.0元/吨、1589.5元/吨、490.5元/吨。

本周二(3月31日),焦炭期货2009合约开盘后持续走低,盘中逼近跌停,收盘下跌4.81%报1594.0元/吨。值得注意的是,焦炭期货价格13个交易日缩水15.6%,成为整个黑色系品种中跌幅最大的品种。

广发期货发展研究中心总经理刘清力告诉期货日报记者,焦炭价格持续回调主要原因有三个:一是随着上游焦煤供应持续增长,焦炭成本端支撑不断下移;二是钢厂利润大幅下滑叠加刚才库存高企,对焦炭以按需采购为主;三是前期主流焦炭市场四轮提降基本落地,累计下调200元/吨。河北唐山4月份环保限产来临,钢厂对焦炭需求或进一步减弱,部门钢厂试探性对焦炭第五轮提降,目前山西临汾准一级焦出厂价格1550—1600元/吨左右。

“在基本面疲弱和保利润驱动卖出套保共同作用下,焦炭期货领跌。”建信期货黑色研究主管翟贺攀对期货日报记者表示,一方面,今年2月以来,焦炭港口库存明显回升,同期钢厂焦炭库存持续走高,叠加下游钢材价格小幅反弹后再度下滑,钢厂提降焦炭采购价格更为积极;另一方面,焦炭主力合约2009整体估值偏高,前期较现货价格呈现升水,相对于现货焦化利润接近亏损状态,盘面2009合约非常适合卖出套保。

在信达期货黑色研究员李涛看来,技术性破位和焦煤供应宽松是昨日焦炭价格大跌的两个主要因素。“投资者应重点关注需求走弱背景下,成本坍塌所引发的系统性下跌。”李涛表示,随着海外需求的回落,国际煤价进入下行通道,进口焦煤涌入国内市场,进一步冲击国产煤需求。从中长期来看,随着终端需求的走弱,焦煤成本的下移,预计焦炭价格弹性将进一步缺失。

焦企方面,主产地多数焦企开工率持续上升。截至3月27日,100家独立焦企样本的产能利用率为75.32%,相比3月初增4.71个百分点,较春节前减0.97个百分点。焦企厂内库存积累明显,截至3月27日,100家样本独立焦企焦炭库存94.75万吨,同比增20.4%。

复工方面,目前国内需求处于稳步恢复阶段,特别是建筑业需求恢复较快,制造业受疫情拖累,需求增长乏力。目前来看,长短流程钢厂开工率都有所回升,但限于当前利润水平,预计整体产量虽有所回升,整体仍然处于偏低水平。截止3月27日,全国高炉开工率65.88%,月环比增3.03个百分点,同比减1.24个百分点;全国53家独立电弧炉开工率为41.6%,月环比增36.28个百分点,同比减32.63个百分点;全国53家独立电弧炉产能利用率为40.31%,月环比增36.61个百分点,同比减20.74个百分点。

利润方面,目前长流程尚有微利,短流程亏损面积较大。截至3月27日,长流程螺纹钢税后利润215元/吨,环比上月增107元/吨,热轧卷板税后利润102元/吨,环比上月减105元/吨;江苏独立电弧炉利润-83元/吨,随着近期废钢到货量上升,废钢价格下跌,电弧炉盈利有所好转。焦化厂方面,焦企利润大幅下滑,截至3月27日,全国平均吨焦盈利9.19元,较3月初下降96.79元。

分析师表示,根据调研情况显示,当前钢企开工率是逐步上升的,一方面来自长流程钢企检修结束恢复生产,另一方面来自于电炉企业复工。“终端复工率也在缓慢上升,但是后期上升空间应该不大。现在华东、华南地区普遍复工较好,复工率应该有90%以上,基本接近正常水平了,后期华北、东北还会有一定的增量释放,但规模应该有限。基建需求前期已经释放了一部分,后面继续增量幅度有限,对‘金三银四’期待度不高。”分析师说。

据了解,在新冠肺炎疫情冲击下,各省份近期密集推出庞大的投资计划,云南等7省推出总投资接近25万亿元重点项目,2020年度计划完成投资也近3.5万亿元。刘清力指出,从同比情况来看,2020年基建计划投资完成额仅比2019年增长2.06%,增速并不明显。从结构上来看,目前基建中“新基建”占比约15%,未来“新基建”占比进一步提升概率较大。不同于铁路、水利、市政、城市轨道交通等传统基建,“新基建”对钢材的需求大大降低。因此,当前基建投资对钢材的利多并不显著。

“就目前来说,黑色系各品种之间大致呈现“焦煤>螺纹>热卷>铁矿>焦炭”强弱对比关系。”翟贺攀表示,一方面,当前海外疫情扩散导致全球钢铁需求下滑,建筑用钢(长材)需求尚有增加基建投资或房地产政策微调支持,但制造业用钢(板材)需求受影响更大;另一方面,钢材价格里面包含较大部分的固定成本,因此在相同需求下滑冲击下,钢材价格跌幅小于钢铁原料(焦炭、铁矿石)价格跌幅。此外,焦化行业在钢铁产业链中处于附属低位,受冲击最大。整体来看,在进口煤依然严格受限、国内优质炼焦煤缺乏的背景下,焦煤成为黑色系最为抗跌的品种。


责任编辑:蒋林佚

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